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      新聞資訊

      每周金融政策資訊2021.4.11

      發布日期:2021-04-12     來源: 本站     點擊次數: 999次

       

      一、宏觀政策

      (一)《碳排放權交易管理暫行條例(草案修改稿)》

      (二)“碳達峰”“碳中和”國內重要政策與事件

      (三)碳中和環境下貨船運行及管理

      1.加快碼頭岸電及清潔能源推廣使用

      2.氫能船舶的發展已獲得國家層面的政策支持

      (四)分析解讀

      二、貨幣動態

      1.中國人民銀行:貨幣政策的積極作用正在顯現

      2.IMF上調2021年經濟預測

      3.利率:地產行業債券利率上調情況普遍

      4.匯率

      三、產業動態

      (一)煤炭

      1.煤炭價格動態

      2.金融委表示要保持物價基本穩定,特別是關注大宗商品價格走勢

      3.碳中和背景下機遇與挑戰并存,供給收縮促龍頭經營壁壘提升

      4.分析與解讀

      (二)物流貿易

      1.山東臨沂升級傳統物流,發展新業態新模式——加速向現代物流邁進

      2.2.關于支持海南自由貿易港建設放寬市場準入若干特別措施的意見

      3.中國(陜西)自由貿易試驗區條例

      四、行業關注

      1.財政部:地方債風險總體可控

      2.財政部:加強地方隱性債務管理

      3.進一步優化金融營商環境若干措施(第一批)的通告

       

       

       

      一、宏觀經濟--綜合部

      《碳排放權交易管理暫行條例(草案修改稿)》

      積極完善碳排放權交易管理辦法,充分發揮市場機制的減排作用 2021 年 3 月 30 日,生態環境部發布《碳排放權交易管理暫行條例(草案修改稿)》 (下稱《草案修改稿》),并開始為期一個月的公開征集意見階段。主要關注點如下:

      是明確碳排放配額的分配方式,疏通碳排放權交易體系建設的堵點。

      《草案修改稿》提出,“碳排放配額分配包括免費分配和有償分配兩種方式,初期以免費分配為主,根據國家要求適時引入有償分配,并逐步擴大有償分配比例”。這樣的漸進方式有利于碳排放權交易體制的推進,也能逐步激發企業的減排熱情。

      二是建立碳排放權交易基金,提高減排資金的利用效率。

      “碳市場配額有償分配 獲得的收入能否用于低碳建設”一直是各方爭議的焦點?!恫莅感薷母濉?/span>首次提出國家建立碳排放交易基金,將碳配收入納入其中統籌管理,明確了對碳排放權配額有償分配實行收支兩條線管理,以確保減排資金及時有效投入到碳交易市場建設和溫室氣體削減重點項目中去。

      三是強調多部門協調合作,重視碳市場的金融屬性。

      碳減排具有復雜性,涉及公共管理、產業發展、氣候環境等多個領域,需要各主管部門加強協調配合;碳交易市場 具有明顯的金融屬性,離不開金融部門的參與和監管?;诖?,《草案修改稿》多處著墨強調要建立多部門間的多種協作配合機制,以實現對碳排放權交易市場的有效監督管理。

      四是將個人投資者列入碳市場交易主體范圍,鼓勵引導市場主體參與碳中和行動。 

      《草案修改稿》明確提出,碳交易的主體包括重點排放單位以及符合國家有關交易規則的其他機構和個人,進一步落實了《關于促進應對氣候變化投融資的指導意見》中關于“逐步擴大交易主體范圍,適時增加符合交易規則的投資機構和個人參與碳排放權交易”的工作要求。事實上,2020 年 9 月 8 月北京市舉辦的“綠色出行碳普惠行動” 就進行過類似的嘗試。該活動將市民低碳出行的碳減排量打包整合后,以碳為介質進行交易,所得交易額再以多樣化的物質激勵和精神激勵形式補貼回出行者。

      未來,隨著碳排放權相關制度和平臺建設不斷完善、金融產品和服務持續開發、碳期貨等衍生產品和業務有序運營,在碳市場上進行交易將是市場主體參與碳中和行動的重要方式之一。 (點評人:中國銀行研究院 汪惠青)

      (二)“碳達峰”“碳中和”國內重要政策與事件:

      中央財經委會議聚焦碳中和,把碳達峰碳中和納入生態文明建設整體布局;發改委等五部門聯合印發《關于引導加大金融支持力度,促進風電和光伏發電等行業健康有序發展的通知》;科技部:加快推進《碳中和技術發展路線圖》編制;生態環境部等九部委召開氣候投融資地方試點工作推進會;生態環境部印發《企業溫室氣體排放報告核查指南(試行)》;生態環境部發布《關于加強企業溫室氣體排放報告管理相關工作的通知》;國新辦舉行中國可再生能源發展有關情況發布會;全國碳交易市場架構浮出:交易中心在上海,注冊登記中心在武漢;交易商協會發布《關于明確碳中和債相關機制的通知》;韓正明確財稅政策三大研究重點:碳達峰碳中和、房地產調控、平臺經濟;人民銀行將在政策框架中全面納入氣候變化因素;銀保監會:研究完善綠色金融相關政策措施,規范創新綠色金融產品和服務;交通部:積極推動交通運輸碳達峰相關研究工作;北京市印發《北京市關于構建現代環境治理體系的實施方案》;北京正在申請國家綠色金融改革試驗區,并將籌建一個綠色金融的國際機構。

      (三)碳中和環境下貨船運行及管理

      1.加快碼頭岸電及清潔能源推廣使用。推動地方人民政府落實《中華人民共和國長江保護法》要求,統籌建設船舶LNG加注站,制定并組織實施港口岸電設施、船舶受電設施建設和改造計劃。2023年底前基本完成內河集裝箱船、滾裝船、2000載重噸及以上干散貨船和多用途船,以及海進江船舶的受電設施改造,有序推進相關碼頭岸電設施改造。認真落實低壓岸電接插件國家標準。提升岸電服務水平,推動岸電便利化使用。加快推進長江干線LNG加注站建設,確保已開工建設的加注站2021年底前建成并基本具備運營條件。充分調動油氣供應企業和航運企業積極性,依托骨干企業引導LNG動力船和運輸船發展。推動出臺國家標準《液化天然氣燃料水上加注作業安全規程》。根據LNG運輸船舶海進江需求,相關海事管理機構、交通運輸主管部門要加強聯動,按照《船舶載運危險貨物安全監督管理規定》要求,加快研究公布轄區LNG運輸船舶安全保障措施。鼓勵LNG運、供、用相關產業企業加強合作,建立穩定的LNG供應保障機制。

      2.在我國,氫能船舶的發展已獲得國家層面的政策支持。中國船級社武漢分社產品處處長賈思慶為記者解惑。“氫燃料電池實際上是一種發電機,不是我們常規理解的充電再放電的‘電池’,它是利用氫氣和空氣中的氧氣發生電化學反應從而產生電流的一種裝置。當氫氣和氧氣反應后,只產生電能、熱能和水,因此氫燃料電池沒有尾氣排放?!?020年6月,交通運輸部發布《內河航運發展綱要》,鼓勵探索發展純電力、燃料電池等動力船舶,研究推進太陽能、風能、氫能等在行業的應用。全國兩會上,氫能也被寫入《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》的“前瞻謀劃未來產業”章節中。(來源:中國水運報)

      (四)分析解讀

      1.交通、能源和工業構成了碳排放的主體,在實現碳中和的過程中這三個領域將會出現明顯的投資機會。其中新能源汽車、新能源船舶、碼頭岸電設施改造將迎來新投建機遇,但要考慮到氫能船舶的建造進度,及運營成本。根據《碳排放權交易管理暫行條例(草案修改稿)》提出的,明確碳排放配額的分配方式,疏通碳排放權交易體系建設的堵點。在購置新能源船舶時,要緊跟關注是否有相關的補貼政策變動。

      2.“電力脫碳”是我國未來電力供給發展的趨勢,其中太陽能發電和風力發電將作為我國未來主要的電力供應源,增長潛力強勁,2030年前兩項新能源裝機量的GAGR有望分別達到15%和11%以上。

      3.中上游周期行業或將在碳達峰、碳中和背景下迎來新一輪供給側改革,生產端減碳將壓縮產業供給,加速行業中小企業的出清,而產能高、技術先進且資金雄厚的龍頭公司有望進一步提高市場份額。

      二、貨幣動態--財務部

      1.中國人民銀行:貨幣政策的積極作用正在顯現

      中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰近日表示,我國一直實施正常的貨幣政策,既有力支持了疫情防控和經濟社會發展,又沒有搞“大水漫灌”式的過度刺激。目前,我國實施正常貨幣政策的積極作用正在顯現。近期,美債收益率出現上行,推動美元升值,部分新興經濟體債務償付和再融資風險上升,貨幣貶值壓力加大,金融市場出現一定波動。 對此,孫國峰表示,在此背景下,我國金融市場運行平穩,人民幣匯率雙向浮動,十年期國債收益率較前期有所下降。我國實施正常貨幣政策的積極作用正在顯現。

      孫國峰介紹,去年2月至4月,我國采取了較大力度的應對措施,5月以后貨幣政策操作回歸正常,既有力支持了疫情防控和經濟社會發展,又沒有搞“大水漫灌”式的過度刺激。我國國債收益率水平回升后一直保持平穩,人民幣匯率雙向浮動成為常態,發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。

      “因此,無論是去年美聯儲推出大規模貨幣刺激措施,還是未來美聯儲調整貨幣政策,對中國金融市場的影響都較小?!睂O國峰說,下一步,關鍵是把自己的事辦好,貨幣政策要“穩”字當頭,保持定力,珍惜正常的貨幣政策空間。同時要密切關注國際經濟金融形勢變化,增強人民幣匯率彈性,“以我為主”開展國際宏觀政策協調,保持好宏觀政策的領先態勢。

      此外,近年來人民銀行在粵港澳大灣區、長三角等熱點地區,以及綠色金融、普惠金融等重點領域推出了一些區域金融改革試驗區試點。央行表示,將會同有關部門,繼續統籌抓好區域金融改革試驗區試點,完善區域金融政策體系,積極推動金融支持國家重大區域發展戰略,不斷增強區域發展協調性。中華工商時報

      2.IMF上調2021年經濟預測

      4月6日,國際貨幣基金組織(IMF)將其對2021年全球經濟增長預期提高至6%,高于1月份的預期5.5%,為上世紀70年代以來最大增幅。各國方面,預計全球經濟將從疫情中獲得強勁反彈,IMF對中國2021年經濟增長預期上調至8.4%;2021年歐元區將增長4.4%。其中,德國將增長3.6%,法國預計增長5.8%;此外,鑒于美國上個月部署了逾2萬億美元的大規?;ㄓ媱?,IMF預計2021年美國將實現6.4%的經濟增長。IMF首席經濟學家吉塔·戈皮納斯(Gita Gopinath)在最新一期的《世界經濟展望》報告中表示:“即使對疫情的變化存在高度不確定性,但擺脫這種健康和經濟危機的出路也越來越明顯?!辈贿^,針對世界各地疫苗接種推進步伐不一將導致的風險,IMF也提出了警告。

      另一方面,油價、金屬齊上漲。4月6日,油價上漲1%,布蘭特原油期貨上漲0.59美元,結算價報每桶62.74美元,漲幅1%。美國原油期貨上漲0.68美元,或1.2%,結算價報每桶59.33美元。受益于美元回落和美債收益率走低,金價上漲約1%,觸及一周以來高點?,F貨金收盤報每盎司1743.57美元,美國黃金期貨結算價報每盎司1743美元。此外,投資者還將密切關注即將到來的企業財報季。根據Refinitiv的數據,預計財報季將顯示標準普爾的利潤較上年同期增長24.2%。國際金融報

      3.利率:地產行業債券利率上調情況普遍

      今年3月以來已經有超過1100只債券上調了票面利率,數量大幅超過向下調整票面利率的債券,有三只債券甚至一次性上調400BP以上,而上次類似的情形是出現在兩年以前。有分析認為,出現這種情況的主要原因在于融資環境開始整體趨緊。

      由于今年針對地產行業的調控政策頻出,地產行業求資若渴,上調票面利率的情況較為多見。除了上調之外,還有超過500只債券出現下調,下調幅度在50BP-200BP的有518只。從下調票面利率的企業類型來看,本身資質較好的中大型企業居多。

      對于債券調整票面利率的原因,中泰證券分析師周岳認為,債券市場融資環境整體向好,一級市場進行發債再融資的成本下降,發行人出于降低融資成本考慮下調票面利率;債券市場融資環境整體趨緊,債券發行時票面利率低于當時同類型債券融資利率,發行人為降低回售率選擇上調票面利率的居多。從上調和下調票面利率的債券數量及占比的時間分布可以看出,發行人選擇上調/下調票面利率的整體趨勢與當時的融資環境具有極大的相關性。在2020年,債券市場融資環境向好,信用債凈融資額達到歷史峰值,發行利率屢創新低,債券收益率亦有大幅下行,而進入回售期的債券多在2017、2018年發行,當時債券收益率處于高位,融資成本相對較高,因此出現大量債券在進入回售期時選擇下調票面利率的情況。21世紀經濟報道

      4.匯率:截止周五(4 月 9 日)收盤,在岸人民幣兌美元報收 6.5522,本周微跌 0.12%;離岸人民幣兌 美元報收 6.5579,本周跌 0.27%。4 月 7 日,國家外匯管理局國際收支司原司長、中銀證券全球首席經濟學家管濤在《經濟參考報》 刊文表示,近期人民幣匯率回落,仍屬亍健康、正帯的調整,反映人民幣匯率步入了雙向波勱的 新帯態。管濤還指出,雙向波勱有劣亍緩解持續單邊升值給國內企業造成的財務壓力。

      三、產業動態--風控部

      煤炭

      1.煤炭價格

      1)動力煤港口價格小幅回落。截至 4 月 9 日,煤炭資源網顯示秦皇島港動力煤價格報收于 722 元/噸,周環比下降 13 元/噸。

      2)重點港口庫存小幅下降。港口方面,據 Wind 數據,4 月 9 日,重點港 口(國投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港)庫存為 1105.7 萬噸,環比下降 75.1 萬噸。

      3)供給偏緊格局未改,預計動力煤跌幅有限。月初陜蒙地區煤管票較為寬松,但主產地安全環保督查頻繁,產地供給難有大幅增 加。供暖期雖然結束,但下游需求仍然旺盛,短期仍是供不應求格局。 由于下游對高煤價的接受程度下降,導致采購節奏放緩,觀望情緒濃厚,造成煤價小幅下跌。但由于供給偏緊的供需格局并未改變,后期主產地增產的后勁并不充足,我們預計動力煤價格跌幅有限。據陜西 省煤礦安監局,陜西省將于 4 約中旬至 5 約中旬在全省煤礦開展超能力生產專項檢查,因此陜西省后續產能釋放將持續受限,供給或存在收縮預期,

      4)綜合預斷。我們判斷 4 月動力煤價格將以震蕩為主,價格底部預計在 700 元/噸左右(秦港 Q5500),進入 5 月煤價有望反彈。 (來源:安信證券)

      2.金融委表示要保持物價基本穩定,特別是關注大宗商品價格走勢

      國家發改委要求穩定煤價,增產增供,按冬季最高產量組織煤礦生產。歐洲央行會議紀要:盡管預測預計潛在通脹壓力將逐漸增加,但中期通脹前景與歐元體系工作人員在2020 年12 月的預測基本持平,低于管理委員會的通脹目標。(來源:新浪)

      3.碳中和背景下機遇與挑戰并存,供給收縮促龍頭經營壁壘提升

      1)動力煤:供給收縮牽引龍頭煤企經營壁壘提升龍頭煤企資本開支的高點已過,呈現逐年穩中有降趨勢,反映出企業的經營策略逐漸趨于保守,現金流或保持持續強勁,分紅比例增加,煤企現金牛屬性更加凸顯。龍頭煤企當下的經營策略促使行業產能加速收縮,從而牽引龍頭煤企經營壁壘不斷提升,智能化和規?;删虼龠M開采成本不斷降低,提升龍頭企業競爭力,與此同時,龍頭煤企具有不容忽略的成長性和業績穩定性,有望獲得盈利估值雙提升。

      2)煉焦煤:需求短期無憂,政策力度決定供給彈性 需求端,根據焦炭行業十四五規劃,總體焦炭產量將受到碳中和目標的抑制,預計2025年下降至4.5 億噸。焦炭作為冶金煉鋼的還原劑,短期內具備成本和技術優勢,較難被其他工藝大規模取代,中短期來看,焦炭焦煤在冶煉鋼鐵的流程中仍是剛需,但是長期,隨著碳中和的不斷推進,新技術不斷突破獲得成本優勢將逐漸取代焦炭焦煤在煉鋼中的地位,需求將弱化;供給端,焦煤礦的國有化程度高,政策力度決定國內焦煤行業的供給彈性,在安監力度不斷加大的前提下,未來焦煤行業的供給也將呈現持續收縮的趨勢,焦煤企業利潤空間得以穩定溫和擴張。

         3)焦炭:下游鋼鐵迎來新供改,需求弱化倒逼焦炭減量需求端,鋼鐵企業高爐用冶金焦用量占焦炭消費總量的85%左右,鋼鐵行業碳排放位于所有行業第二,是未來“碳中和”降低碳排放的重點行業之一。

      未來鋼鐵行業有望迎來新的供給側改革,根據工信部的決議,2021 年粗鋼產量增速將大概率呈現不增或者下降趨勢,從而倒逼焦炭減量。

      供給端,短期產能緊張,長期仍呈現過剩格局,在需求減弱倒逼之下,焦炭行業供給將減量,維持焦企合理利潤空間。(來源:新浪網)

      4.分析與解讀:煤炭價格近期漲幅較快,對集團來說是利好消息,但是隨著國家調控,以及進口煤配額制度的建立,煤炭價格可能會短期內下跌??傮w來說:供給端,短期內產能緊張,長期仍呈現過剩格局。

      (二)物流貿易--風控部

      1.山東臨沂升級傳統物流,發展新業態新模式——加速向現代物流邁進

      按下信息化改造快進鍵:發展現代物流要加快物流標準化信息化建設,提高流通效率,推動物流業健康發展。闖出動能轉換新路徑:興建更大規模的產業園區,打造短視頻、直播電商園區的新標桿,同時依托園區公共服務中心、人才培訓機構,加大運營、創作人才以及網紅主播的培訓力度,提升競爭力。培育高質量發展新業態:臨沂正在建設臨沂商谷核心區,重點培育新業態,建設進口商品展銷中心、跨境電商線下體驗中心等項目。同時,在國際陸港片區建設智慧物流基地、智能倉儲和大型分撥中心,努力開行更多中歐班列,打造“一帶一路”中轉物流節點、“一單到底”多式聯運服務樞紐等,為臨沂發展提供有力支撐。(來源:新浪網)

      2.關于支持海南自由貿易港建設放寬市場準入若干特別措施的意見

      上證報中國證券網訊 據國家發展改革委4月8日消息,國家發展改革委、商務部近日發布關于支持海南自由貿易港建設放寬市場準入若干特別措施的意見。

        意見稱,要支持開展互聯網處方藥銷售,支持海南國產化高端醫療裝備創新發展,支持海南高端醫美產業發展;支持證券、保險、基金等行業在海南發展;加強數據信息共享,開展支持農業全產業鏈發展試點,鼓勵網絡游戲產業發展;優化海南商業航天領域市場準入環境,推動實現高質量發展等。(來源:上海證券報)

      3.中國(陜西)自由貿易試驗區條例

      4月5日,陜西自貿試驗區西安管委會發布:《中國(陜西)自由貿易試驗區條例》經省十三屆人大常委會第二十五次會議表決通過,將于5月1日起正式施行?!稐l例》從管理體制、投資促進與貿易便利、金融服務、“一帶一路”經濟合作與人文交流、推進西部大開發、服務與監管、法治保障等方面進行了規范和細化。(來源:群眾新聞)

      四、行業關注

        1.財政部:地方債風險總體可控

      財政部部長助理歐文漢7日在北京介紹,截至2020年末,地方政府債務余額25.66萬億元(人民幣,下同),控制在全國人大批準的限額28.81萬億元之內,加上納入預算管理的中央政府債務余額20.89萬億元,全國政府債務余額46.55萬億元,政府債務余額與GDP的比重為45.8%,低于國際普遍認同的60%警戒線,風險總體可控。(金融時報)

      2.財政部:加強地方隱性債務管理

      嚴禁地方政府以企業債務形式增加隱性債務,嚴禁金融機構向地方政府違規提供融資;清理規范地方融資平臺公司,剝離其政府融資職能;嚴格落實政府舉債終身問責制和債務問題倒查機制。(來源:浙大融資租賃研究中心)

      3.進一步優化金融營商環境若干措施(第一批)的通告

      天津市金融局發布“進一步優化金融營商環境若干措施(第一批)的通告”,其中重點強調支持東疆建設國際一流融資租賃聚集區,“在穩妥做好風險防范工作基礎上,以委托實施形式將融資租賃公司準入和監管權力事項下放給東疆管委會,發揮好我局風險防范監測和監管系統數據作用,以審批和監管質效的提升推動租賃機構集聚發展?!保▉碓矗呵昂H谫Y俱樂部)


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